豬肉價格在10月份沖高后實現(xiàn)回落。11月以來，國內豬價呈現(xiàn)震蕩下滑態(tài)勢，截至11月29日，國內豬價均價跌至32.44元/公斤，較11月初下降3元/公斤。
按照往年的行情規(guī)律，12月份正值生豬消費旺季，豬價也將處于年度內的高位水平。
對于今年12月豬價走勢，業(yè)內分析人士認為，12月初及月末受消費帶動或低位補漲，但月中價格或仍承壓回落。2023年1月，由于春節(jié)備貨對豬價有一定的硬性消費支撐，市場或維持高位震蕩態(tài)勢。
【資料圖】
豬價仍在高位
據農業(yè)農村部監(jiān)測，上周國內豬價持續(xù)走低。11月29日，全國農產品批發(fā)市場豬肉平均價格為32.44元/公斤，較前一日下降0.38元/公斤。上周（11月21日-11月27日）的平均價格為33.3元/公斤，11月14日-11月20日的均價為33.47元/公斤，下跌了0.5%。
而在10月份，全國農產品批發(fā)市場豬肉平均價格多保持在35元/公斤以上。
據中國養(yǎng)豬網的數據，11月30日，生豬（外三元）價格為23.22元/公斤；生豬（內三元）均價為22.73元/公斤。
在10月份價格高點時，生豬（外三元）價格曾觸及28.59元/公斤；生豬（內三元）價格達到28.13元/公斤。
盡管近期豬肉價格從高位回落，但當前豬價基本處于除非洲豬瘟周期外的歷史高位。
對于近期豬價沖高后快速回落，中信建投證券農業(yè)首席分析師王明琦分析稱，養(yǎng)殖戶在豬價持續(xù)大漲背景下對后市預期過高，壓欄惜售情緒增強，而豬價過快上漲后并未帶來需求的跟進提升；相反由于高豬價的抑制疊加各地疫情散發(fā)，宰量明顯下降，疊加養(yǎng)殖戶出欄心態(tài)陸續(xù)松動，對后市預期逐步調低，豬價又出現(xiàn)短時大幅回落。
上海鋼聯(lián)農產品事業(yè)部生豬分析師謝秉軍也對財經網表示，月內豬價承壓主要原因：其一，國內新冠疫情反復頻繁，餐飲消費難有明顯利好帶動，雖目前市場受氣溫下降消費有些許回溫，但高肉價下終端消費提量仍較乏力。
“另一方面，臨近年底部分養(yǎng)殖場為完成年度出欄計劃優(yōu)先走量，部分前期有減重走量操作，加之部分二次育肥豬出欄，市場表現(xiàn)整體為供大于求狀態(tài)?！?/p>
此外，熨平“豬周期”，政策調控也在發(fā)力。
2022年上半年，發(fā)改委對豬肉價格的調控工作主要以收儲為主，豬價自4月開始觸底反彈大幅拉漲，放儲自9月開始。2022年下半年共放儲7次，計劃放儲量達13.71萬噸，首次投放時間為9月8日。
今年10月豬價大幅上漲，豬肉價格進入過度上漲一級預警區(qū)間，國家加大投放力度，聯(lián)動各地政府投放中央儲備肉。末次投放時間是11月4日，豬價自10月下旬開始回落，目前豬肉價格由過度上漲一級預警區(qū)間回落至二級預警區(qū)間。
在11月中旬的新聞發(fā)布會上，國家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋表示，下一步將密切關注生豬市場動態(tài)，繼續(xù)擇機投放中央豬肉儲備，必要時還會進一步加大投放力度，并指導各地同步投放地方儲備。同時，將會同有關部門持續(xù)加強市場監(jiān)管，維護正常市場秩序，促進生豬價格盡快回歸至合理區(qū)間。
上市豬企全年有望盈利
財經網注意到，10月份豬價的走高，直接拉高了上市豬企的銷售收入。
頭部豬企中，牧原股份(002714.SZ)10月共銷售生豬477.9萬頭（其中仔豬銷售18.5萬頭），銷售收入為149.37億元，為近一年最高月收入，環(huán)比增長24.9%，同比增長110.4%。1-10月，牧原股份生豬累計出欄量超5000萬頭。
溫氏股份(300498.SZ)10月銷售肉豬165.24萬頭（含毛豬和鮮品），收入54.74億元，環(huán)比增長18.69%，同比增長120.19%。
新希望(000876.SZ)10月銷售生豬145.55萬頭，環(huán)比增長24.7%，同比增長22.22%；收入為36.08億元，同樣為近一年最高月收入，環(huán)比增長19.35%，同比增長170.87%。
正邦科技(002157.SZ)10月銷售生豬64.30萬頭（其中仔豬49.36萬頭，商品豬14.93萬頭）；銷售收入6.96億元，環(huán)比上升1.03%。
唐人神(002567.SZ)今年10月生豬銷量20.83萬頭（其中商品豬18.20萬頭，仔豬2.63萬頭），較去年同期同比上升21.18%，環(huán)比上升1.17%；銷售收入合計5.94億元，環(huán)比上升13.91%，同比上升197.41%。
對于11月豬價的回落，溫氏股份證券事務代表對財經網表示，“影響營收/利潤的主要因素是出欄量、價格、成本，公司出欄量基本固定，豬價回落肯定會有影響?！?/p>
但從全年來看，上市豬企今年有望盈利。三季度，已經有超半數上市豬企從上半年巨虧的“陰霾”中走出，凈利成功扭虧為盈。
例如，牧原股份在前三季度實現(xiàn)營收807.74億元，同比增長43.52%，歸母凈利潤15.12億元，僅第三季度歸母凈利潤就高達81.96億元，同比增長1097.41%。
溫氏股份亦擺脫虧損局面，公司前三季度實現(xiàn)營收558.61億元，同比增長19.95%；歸母凈利潤6.86億元，同比增長107.07%。其三季度單季營收同比增長52.61%至243.25億元，凈利潤大增158.43%至42.1億元。
被問及公司2022年全年是否將盈利時，溫氏股份對財經網表示，“12月是否會有特殊情況無法預測，按照目前的情況，還不錯。”
新希望雖還未轉盈，但憑借前三季度1004.19億元的營收，成為上市豬企中的“營收王”。三季度單季，公司實現(xiàn)營業(yè)收入380.9億元，同比增15.57%；歸屬凈利潤為14.33億元，同比增長147.99%。
生豬預警網分析師馮永輝對財經網表示，今年的生豬市場表現(xiàn)非常特殊，6月是一個盈虧分水嶺，6月底之前整個市場是虧損的狀態(tài)。七月初以來到一直到11月底，生豬價格最低也就是21公斤，而全行業(yè)成本大概是17元/公斤。全年平均，生豬價格是高于成本價的。
“整體來看，除了極個別公司，絕大部分上市豬企今年全年整體盈利是沒有問題的，不過盈利水平可能是微利狀態(tài)，全行業(yè)的頭均盈利在100-200元左右?！瘪T永輝稱。
豬價后市怎么走?
展望后市，12月份正值生豬消費旺季，豬價將延續(xù)跌勢還是絕地反彈？
“目前新冠疫情影響下的消費市場仍有諸多不確定因素，12月生豬價格或較11月份難有明顯提升?！敝x秉軍告訴財經網，月初及月末受消費帶動或低位補漲，但月中價格或仍承壓回落。目前西南地區(qū)腌臘只有零星啟動，近期西南部分市場會有降溫天氣出現(xiàn)，到時候腌臘活動或有提前的可能，但目前西南地區(qū)的新冠疫情形勢比較嚴峻，受此影響，市場整體消費并不理想，當前的市場并沒有明顯利好支撐豬價大幅上漲。
不過，謝秉軍進一步指出，從2023年1月份來看，由于春節(jié)備貨對豬價有一定的硬性消費支撐，市場或維持高位震蕩態(tài)勢。
從歷史豬周期來看，自2006年以來，國內生豬市場大致經歷了5輪周期，每輪周期持續(xù)時間大致為4年，目前正處于第5輪周期的上升階段。
本輪豬周期，生豬價格自今年4月中下旬筑底回升，出現(xiàn)快速上漲和穩(wěn)中略漲態(tài)勢，并在7月達到小高峰23.24元/公斤，此后在10月上漲到高點28.32元/公斤。財經網注意到，在2018年非洲豬瘟之前，歷次豬周期中生豬價格最高為21.2元/公斤。
伴隨著豬價上漲，全國能繁母豬存欄量也持續(xù)回升。根據生豬飼養(yǎng)規(guī)律，生豬潛在的出欄量由能繁母豬存欄決定。
據國家統(tǒng)計局數據，2022年一季度，全國能繁殖母豬存欄4185萬頭，環(huán)比減少144萬頭；二季度，全國能繁殖母豬存欄4277萬頭，比一季度末增加92萬頭，增長2.2%；三季度末，全國能繁殖母豬存欄4362萬頭，較二季度末增加85萬頭，比4100萬頭的能繁母豬正常保有量多了6%。
截至9月末，牧原股份、溫氏股份、新希望等10家頭部企業(yè)能繁母豬存欄達到588.7萬頭，約占全國的13.5%。
一般而言，從能繁母豬存欄到生豬出欄需要10個月左右的時間。按照能繁母豬存欄數量推算，2023年2月之前生豬出欄潛力仍處于縮減中，而2023年3月之后出欄潛力環(huán)比增加。
國信期貨分析師覃多貴認為，本輪周期相對于前幾輪周期來說，其走勢更接近第4輪（即非瘟豬周期），主要有兩個明顯的相似點：一是周期上行速度非?？?，二是高點的盈利水平較高。
“考慮到上輪周期的高點是行業(yè)大量進行二次育肥及肥轉母引發(fā)的的情緒化極點，本輪周期在2022年10月亦有相似的因素，這意味著2022年10月的情緒極點也很可能成為本輪周期的頂點?！瘪噘F指出，后期基本面供需偏緊的狀態(tài)會使得豬價在較高水平維持一段時間，但隨著供需在2023年2、3月前后開始改善，豬價或進入周期性向下的拐點。
國信期貨預計，分階段來看，隨著二次育肥拋售及春節(jié)前消費旺季支撐，豬價有望在 2022年12月出現(xiàn)一輪反彈，到2023年1月中下旬開始震蕩下行，全年呈現(xiàn)前高后低的格局，大致運行區(qū)間在16-22元。
“預計明年上半年，我國生豬供應基礎有所改善。預計明年初失去節(jié)日效應支撐后，本輪豬價上行趨勢大概率調頭向下。”中金公司研報同樣認為，生豬行業(yè)產業(yè)集中度的提高使得國家調控力度不斷增強，在不發(fā)生大規(guī)模疫病前提下，產能波動有限，生豬價格大概率回歸需求驅動，呈現(xiàn)典型的季節(jié)性走勢。
業(yè)內分析人士也對財經網表示，“期貨市場本身有價格發(fā)現(xiàn)的功能，參考2023年生豬期貨合約價格，明年豬肉價格可能不會大漲?！?/p>
