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產(chǎn)品凈值回歸 量化巨頭全面向多頭策略轉變

中國證券報 | 2024-10-23 14:54:26

近期市場情緒明顯升溫,成交量迅速放大。波動率和流動性的回升,帶來了量化最喜歡的市場“土壤”,不少量化股票多頭產(chǎn)品凈值明顯回升,近一月漲幅超過20%的不在少數(shù)。隨著產(chǎn)品凈值持續(xù)回升,量化巨頭紛紛動作起來,九坤投資、進化論資產(chǎn)等均選擇在近期開放產(chǎn)品,吸引資金申購,還有不少知名量化私募積極備案新產(chǎn)品。與此同時,幻方量化更是選擇關停中性產(chǎn)品線,全面向多頭策略轉變。

看好后市信號頻現(xiàn)

近期,量化股票多頭產(chǎn)品凈值明顯回升,近一月漲幅超過20%的不在少數(shù)。以一家頭部量化私募為例,旗下的中證500指數(shù)增強代表產(chǎn)品10月18日的凈值較9月20日已上漲逾23%,中證1000指數(shù)增強代表產(chǎn)品10月18日的凈值較9月20日已上漲逾27%。

在量化股票多頭類產(chǎn)品凈值全面回升之際,中國證券報記者從渠道人士處獲悉,近日九坤投資旗下部分產(chǎn)品將打開申購,主要涉及量化選股、中證500指數(shù)增強、量化多空這三類策略的產(chǎn)品。從2018年以來,九坤投資經(jīng)常對各種策略產(chǎn)品封盤,期間其很多產(chǎn)品的投資額度“一票難求”,此次再度開放釋放了強烈的看好后市信號。

在九坤宣布開放申購的同時,幻方量化則宣布要關停中性策略產(chǎn)品線。

量化巨頭幻方量化10月18日公告稱,因市場環(huán)境變化,對沖系列產(chǎn)品難以同時取得收益和縮小風險敞口,潛在收益風險比明顯下降,未來收益將明顯低于投資者預期。考慮到對沖產(chǎn)品的風險屬性,公司將逐步將對沖系列產(chǎn)品投資倉位降至0,同時自2024年10月28日起免除對沖系列產(chǎn)品后期的管理費。公司對沖產(chǎn)品存量規(guī)模較小,預計不會對市場產(chǎn)生影響。同時,幻方量化建議各位投資者綜合判斷,適時調整投資組合。

事實上,幻方量化關停中性策略產(chǎn)品線,并非與九坤投資打開申購“意見相左”,反而也是向多頭策略轉變,釋放了看多的強烈信號。業(yè)內(nèi)人士分析,由于近日市場呈現(xiàn)單邊向上行情,空頭端的頭寸風險敞口擴大,提升了對沖成本,不少量化中性策略產(chǎn)品均出現(xiàn)了不同程度的凈值回撤。

多家知名量化私募有新產(chǎn)品備案

知名量化私募機構近期動作頻頻。

此前,海南進化論私募基金管理有限公司發(fā)布公告稱,鑒于近期客戶資產(chǎn)配置需求的增長以及公司對當前中國經(jīng)濟和股市前景的信心,旗下指數(shù)增強基金受到了較多關注。為滿足投資者需求,公司300指增、500指增及1000指增產(chǎn)品均開放額度,10月15日為500指增產(chǎn)品的開放日,10月18日為300指增、1000指增產(chǎn)品的開放日。

10月18日,進化論還發(fā)布公告稱,基于對中國經(jīng)濟的長期看好、對中國資本市場長期穩(wěn)定發(fā)展和公司投資管理能力的信心,進化論股東、員工及親屬以1000萬元自有資金認購公司旗下指數(shù)增強系列產(chǎn)品。此次自購是進化論資產(chǎn)年內(nèi)第四次公告自購,今年已合計自購6000萬元。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會網(wǎng)站信息顯示,截至10月21日,10月以來已有120只私募證券基金完成備案。其中,多家知名量化私募均有新產(chǎn)品備案,如聚寬投資10月21日備案聚寬長瑞對沖一號私募證券投資基金,磐松資產(chǎn)10月18日備案磐松中證A500指數(shù)增強進取1號私募證券投資基金,明汯投資10月16日備案明汯鑫享對沖1期私募證券投資基金,鳴石投資、蒙璽投資、穩(wěn)博投資、千象資產(chǎn)、龍旗科技等也都有新產(chǎn)品備案。

即便是幻方關停的中性策略,也有機構在新發(fā)產(chǎn)品。從產(chǎn)品名稱來推斷,聚寬長瑞對沖一號私募證券投資基金、穩(wěn)博百川中性穩(wěn)穩(wěn)系列16號私募證券投資基金、子午中性五十三號私募證券投資基金、華年金禾中性1號私募證券投資基金均為中性策略產(chǎn)品。

有利于獲取超額收益

展望后市,量化私募積極看多。黑翼資產(chǎn)表示,短期來看,整個市場的貝塔表現(xiàn)比較好。目前A股市場中很多上市公司估值偏低,短期內(nèi)會經(jīng)歷估值修復的過程。完成估值修復后,接下來要觀察政策效果能否在經(jīng)濟數(shù)據(jù)和公司業(yè)績中得到體現(xiàn),一旦形成正反饋,可能會出現(xiàn)持續(xù)向上的市場趨勢。

世紀前沿指出,隨著政策密集出臺帶來的信心轉向,市場情緒的中期底部已經(jīng)明確。在經(jīng)歷短時間的普漲行情之后,市場有望逐步回歸理性,基本面改善和業(yè)績驅動的標的或進一步走強。隨著市場的回暖,成交額走高、交投情緒活躍都在一定程度上有利于超額收益的獲取。量化策略在阿爾法和貝塔兩端的后市表現(xiàn)值得期待。

聚寬投資表示,從國家出臺的一系列強有力財政與貨幣政策,以及歷史上美聯(lián)儲降息對全球資產(chǎn)定價的調整情況來看,后市的A股市場或將步入長期相對友好的投資階段,或將長期利好指增產(chǎn)品的貝塔收益。與此同時,量化超額能力與市場流動性高度相關,隨著市場成交量和波動率的逐步提升,預計量化機構獲取超額收益也將迎來較為有利的市場環(huán)境。

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