國軒高科引戰(zhàn)投落定大眾87億入主大眾中國晉升第一大股東

2021-12-14 12:20:50來源：長江商報

深度綁定大眾的愿望順利實現，大眾中國攜資87億元成為國軒高科(002074.SZ)第一大股東。

12月12日晚間，國軒高科披露定增情況報告書，公司向大眾中國定向發(fā)行股票事項順利完成，募資總額為73.03億元。

本次定增事項始于去年5月，當時，國軒高科披露，公司擬引入戰(zhàn)略投資者大眾中國，分兩步實施，即大眾中國受讓股權、參與定增。截至目前，兩步走均已完成。大眾中國合計耗資87億持有國軒高科26.47%股權，系公司第一大股東。不過，公司實際控制人仍然為李縝。

國軒高科主營業(yè)務分為動力鋰電池和輸配電設備兩大板塊，大眾中國相中國軒高科，源于公司在動力電池領域的競爭力。公司稱，其鐵鋰產品技術水平、性價比一直處于行業(yè)領跑地位。

公開消息稱，國軒高科與大眾中國合作，目的是成為世界前三的電池制造商之一。

不過，目前，國軒高科經營存在較大壓力。近兩年，公司營業(yè)收入不斷增長，但扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)持續(xù)虧損。今年前三季度，公司扣非凈利潤為-1.73億元。

大眾中國晉升第一大股東

歷時一年半，大眾入主國軒高科事項終于順利落地。

國軒高科最新公告，就是非公開發(fā)行股票發(fā)行情況報告書暨上市公告書，公司本次定增事項已經完成。

根據報告書，截至今年11月5日，承銷券商為本次發(fā)行指定的認購資金專用賬戶已收到大眾中國繳納的申購款73.03億元。本次非公開發(fā)行股票數量為3.84億股，每股發(fā)行價格為19.01元。

定向發(fā)行股票，是大眾中國入主國軒高科的其中一步。

回溯公告，大眾中國入主國軒高科事項始于去年5月28日。國軒高科發(fā)布的股東權益變動提示性公告顯示，當時，公司控股股東珠海國軒、實際控制人李縝及其一致行動

人李晨與大眾中國簽署《股東協(xié)議》，珠海國軒、李縝與大眾中國簽署《股份轉讓協(xié)議》，公司和大眾中國簽署《股份認購協(xié)議》。三份協(xié)議約定，珠海國軒、李縝合計將所持國軒高科5646.76萬股股份(約占公司當時總股本的5%)轉讓給大眾中國。國軒高科將向大眾中國定向發(fā)行股份總數不超過3.84億股。

由此可見，大眾中國入主國軒高科分兩步走。

按照當初約定，權益變動后，大眾中國將合計持有公司約4.41億股股份，占公司總股本的26.47%，為公司第一大股東。李縝及其一致行動人將合計持有公司3.03億股，占公司總股本的18.20%，為公司第二大股東。

多方還約定，大眾中國將不可撤銷地放棄其持有的部分公司股份的表決權，以使大眾中國的表決權比例比創(chuàng)始股東方的表決權比例低至少5%。即交易完成后，李縝及其一致行動人擁有表決權比例為18.20%，大眾中國擁有表決權比例為13.20%。

一年半后，上述協(xié)議基本完成。今年12月1日，國軒高科公告稱，李縝及其一致行動人已按照協(xié)議將股權轉讓給大眾中國。

至此，大眾中國持股比為26.47%，成為國軒高科第一大股東。不過，公司實際控制人仍然為李縝，公司引進戰(zhàn)略投資者事項順利完成。

本次交易，大眾中國受讓股權的價款為14.06億元，認購定增的款項為73.03億元，合計為87.09億元。

合作深入經營仍承壓

隨著引進戰(zhàn)投事項完成，國軒高科與大眾方面的合作也不斷深入。

今年7月13日，國軒高科與大眾汽車集團簽署諒解備忘錄，為大眾集團開發(fā)第一代標準電芯，成為首個標準電芯研發(fā)的定點開發(fā)商。一周后，即7月20日，國軒高科即與合肥高新區(qū)簽署合作協(xié)議，計劃在高新區(qū)建設20GWh動力電池生產基地，專注大眾汽車標準電芯的生產制造。

12月7日，國軒高科50GWh動力電池項目在合肥高新區(qū)正式開工。該項目與前述項目在位置、占地面積、投產規(guī)劃等多項因素一致。國軒高科稱，該項目“將為國際一流汽車企業(yè)提供新一代電池技術與產品”，這也意味著大眾可能提高了原有的標準電芯產能規(guī)劃。此外，該項目可能還在為其他國內外一流主機廠配套做準備。

在動力電池領域，國軒高科稱其技術研發(fā)水平居行業(yè)前列。在財報中，公司稱，鐵鋰產品技術水平、性價比一直處于行業(yè)領跑地位。今年上半年，公司磷酸鐵鋰電池單體能量密度達210Wh/kg，是目前全球磷酸鐵鋰規(guī)模化應用技術的領先水平。在PACK成組方面，公司結合電池包結構創(chuàng)新設計，不斷突破磷酸鐵鋰上限，發(fā)揮其安全性能、循環(huán)性能、經濟性能的顯著優(yōu)勢，全面進入乘用車領域。

在三元電池方面，公司從三元材料的前驅體技術到三元材料的量產技術，再到三元電池的規(guī)?；夹g，實現了新的跨越，并將300Wh/kg高比能量電池裝入乘用車。

國軒高科從產業(yè)鏈布局、產品研發(fā)、產能規(guī)劃等方面全方位發(fā)力，先后投資了正極、正極前驅體、負極材料、隔膜、銅箔電解液等產業(yè)鏈關鍵環(huán)節(jié)，形成了全產業(yè)鏈的垂直布局。

除了綁定大眾中國，國軒高科還在不斷開發(fā)新客戶，包括塔塔、臺塑、博世等世界一流企業(yè)，均為其客戶。

然而，國軒高科的經營業(yè)績有點糟糕。2019年，公司實現營業(yè)收入49.59億元，同比下降3.28%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為0.51億元，同比降幅高達91.17%，扣非凈利潤為-3.45億元，首次出現虧損。

2020年，公司實現的營業(yè)收入為67.24億元、凈利潤1.50億元，同比分別增長35.60%、192.02%，但扣非凈利潤為-2.36億元，仍然為虧損。今年前三季度，營業(yè)收入大增40.40%達到57.25億元，創(chuàng)同期歷史新高;凈利潤0.68億元，同比下降20.45%，扣非凈利潤依然為虧損，虧損金額為1.73億元。

由此可見，國軒高科已經陷入增收不增利窘境。

對于今年前三季度凈利下降，公司解釋稱，隨著疫情影響減弱，公司第三季度電池出貨量高于去年同期，但受市場競爭加劇以及下游新能源汽車補貼退坡等因素影響，公司動力鋰電池產品平均銷售價格比上年同期有所下降，導致公司凈利潤較去年同期明顯下滑。

深度綁定大眾中國，意味著未來，公司與大眾中國之間的關聯(lián)交易占比可能會進一步提升。一旦高度依賴大眾中國，國軒高科又將出現新的風險。