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松井股份溢價6倍收購向上游延伸 交易價格初定為8750萬至1.05億

      

        
 2022-03-24 09:16:53來源：長江商報  

        
     

        

         
      

      

      
       
      		  
	 
        
 


科創(chuàng)板公司松井股份(688157.SH)上市后首筆重組瞄準行業(yè)上游公司。


3月22日晚間，松井股份披露重組預(yù)案，公司擬初步作價8750萬元至1.05億元，收購廣東銳涂精細化工有限公司(以下簡稱“廣東銳涂”)70%股權(quán)，并募集配套資金不超過5000萬元。


長江商報記者粗略計算，本次交易中，廣東銳涂整體估值在1.25億元至1.5億元，相較于其2021年末賬面凈資產(chǎn)溢價483.84%至600%。


同時，本次交易設(shè)置業(yè)績承諾，即2022年至2024年廣東銳途的凈利潤將合計不低于6000萬元。其中，2022年不低于1500萬元。數(shù)據(jù)顯示，2021年，廣東銳途實現(xiàn)營業(yè)收入8578.96萬元，凈利潤602.89萬元。


按照上述業(yè)績承諾，2022年廣東銳途的凈利潤將同比增長148.8%，才可達到業(yè)績承諾標準。


交易價格初定為8750萬至1.05億


根據(jù)重組預(yù)案，松井股份擬向共青城志晟、楊向宏發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買其持有廣東銳涂70%股權(quán)。本次交易標的資產(chǎn)(對應(yīng)70%標的公司股權(quán))的交易價格初步確定為8750萬元至10500萬元(均包含本數(shù))。同時，松井股份擬向不超過35名特定對象發(fā)行股份募集配套資金，總額不超過5000萬元。


對同行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)進行并購整合，以豐富公司產(chǎn)品線、優(yōu)化業(yè)務(wù)布局，是松井股份此次外延式并購的主要目的。


據(jù)了解，本次交易標的公司廣東銳涂主要從事三防涂料、絕緣涂料等環(huán)保功能型涂層材料及關(guān)鍵原材料特種樹脂的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)，處于松井股份的上游行業(yè)。


松井股份介紹，目前廣東銳涂已構(gòu)建較為先進的樹脂合成生產(chǎn)線，可在供給自身生產(chǎn)需要的同時，部分對外銷售實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入。未來若并購順利實施，公司可利用標的公司樹脂產(chǎn)線為公司相關(guān)核心產(chǎn)品的研發(fā)創(chuàng)新與生產(chǎn)經(jīng)營提供原材料保障，在順利實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈向上游擴展的同時，提高公司產(chǎn)品創(chuàng)新能力并降低采購成本。


松井股份稱，標的公司正在打破道康寧、日本信越、德國皮特斯、美國西米、德國艾倫塔斯等國外知名企業(yè)對目標市場的壟斷地位，已形成一定市場競爭優(yōu)勢。


不僅如此，松井股份與廣東銳涂在應(yīng)用領(lǐng)域方面具有重合。其中，松井股份的目標市場聚焦于高端消費類電子領(lǐng)域和乘用汽車領(lǐng)域，而標的公司則以智能家電、新能源汽車為主要目標領(lǐng)域。


松井股份表示，公司與標的公司在產(chǎn)業(yè)鏈布局、產(chǎn)品線定位、應(yīng)用領(lǐng)域分布、生產(chǎn)布局等方面均具有較高的互補性，預(yù)期本次交易將會使公司與標的公司產(chǎn)生良好的協(xié)同效應(yīng)。


長江商報記者注意到，本次交易或?qū)⒋嬖谳^高的溢價。重組預(yù)案披露，截至2021年末，廣東銳涂資產(chǎn)總額7100.93萬元，所有者權(quán)益合計2141.12萬元。


以初步確定的標的交易價格計算，本次交易中，廣東銳涂100%股權(quán)的初步估值在1.25億元至1.5億元，相較于其凈資產(chǎn)溢價483.84%至600%。


同步設(shè)置業(yè)績與分紅考核指標


作為一家新型功能涂層材料制造商，松井股份已經(jīng)在行業(yè)中擁有豐富的經(jīng)營積累，正積極謀求業(yè)務(wù)擴張、技術(shù)升級，努力實現(xiàn)下一階段的快速發(fā)展。


除了業(yè)務(wù)協(xié)同性之外，盈利能力的提升也是松井股份對外收購的主要考量。長江商報記者注意到，本次交易設(shè)置業(yè)績承諾，即2022年至2024年標的累計實現(xiàn)的凈利潤在6000萬元之上。


其中，2022年至2024年，標的公司的工業(yè)和絕緣漆收入分別不低于4500萬元、6300萬元、8000萬元，凈利潤不低于1500萬元、1950萬元、2550萬元。


不僅如此，標的公司還設(shè)置了利潤分紅機制，即2022年-2024年經(jīng)營期間，各年度稅后凈利潤增長20%至30%，年度分紅比例為25%，凈利潤增速超過30%，則分紅比例為30%，凈利潤增速低于20%不分紅。


從廣東銳途過往的經(jīng)營能力來看，2020年和2021年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入6111.47萬元、8578.96萬元，凈利潤333.35萬元、602.89萬元。其中，2021年公司營收和凈利潤同比增長40.37%、80.86%。


按照上述業(yè)績承諾，2022年廣東銳途的凈利潤將同比增長148.8%，才可達到業(yè)績承諾標準，同時滿足現(xiàn)金分紅指標。


標的若順利完成業(yè)績承諾，將在一定程度上增厚松井股份的業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，2020年6月松井股份登陸科創(chuàng)板，上市首年因華為芯片受限、全球疫情、蘋果新品等發(fā)布推遲影響，公司營收凈利分別下降4.44%、6.13%。


隨著后疫情時代公司在可穿戴設(shè)備、智能家電、乘用汽車業(yè)務(wù)收入均實現(xiàn)較大提升，2021年度松井股份實現(xiàn)營業(yè)收入5.08億元，同比增長16.85%;凈利潤9739.49萬元，同比增長11.72%。

		
          

		  
	
標簽：
			
		科創(chuàng)板公司
				
		松井股份
				
		首筆重組
				
		上游公司
		 
	

	
        

      

	
      

      
      

	
	



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