記者注意到，近段時(shí)間，接連有退市公司收到證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)的罰單，多項(xiàng)違法行為被“一追到底”。同時(shí)，監(jiān)管層正在支持越來越多的投資者拿起包括民事訴訟等在內(nèi)的法律武器，追究違法違規(guī)者的民事?lián)p害賠償責(zé)任，針對(duì)虛假陳述民事侵權(quán)普通代表人訴訟案件也不斷增多。專家表示，A股市場(chǎng)在投資者保護(hù)方面取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，不僅“零容忍”打擊證券違法犯罪，對(duì)于投資者保護(hù)的力度也明顯增強(qiáng)，在法律體系構(gòu)建、執(zhí)法效率提升以及投資者服務(wù)等方面表現(xiàn)突出。
多家退市公司受到行政處罰
1月8日，上海易連實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司(簡(jiǎn)稱“上海易連”)披露，公司及相關(guān)當(dāng)事人1月6日收到來自上海證監(jiān)局下發(fā)的《行政處罰決定書》，經(jīng)查明，上海易連存在多項(xiàng)違法事實(shí)：一是2020年和2021年年度報(bào)告未如實(shí)披露實(shí)際控制人，存在虛假記載。二是2020年和2021年年度報(bào)告未披露重大關(guān)聯(lián)交易，存在重大遺漏。三是通過虛假貿(mào)易虛增營業(yè)收入、利潤總額，導(dǎo)致2021年至2023年年度報(bào)告存在虛假記載。由此，上海證監(jiān)局決定對(duì)上海易連責(zé)令改正，給予警告，并處以1000萬元罰款;對(duì)公司時(shí)任董事長柏松給予警告，并處以150萬元罰款。記者了解到，上海易連此前因觸及面值退市指標(biāo)，于2024年7月11日從上交所退市摘牌。
1月7日， 深圳市天地(集團(tuán))股份有限公司(簡(jiǎn)稱“深天股份”)公告稱，公司及當(dāng)事人于1月6日收到深圳證監(jiān)局的《行政處罰決定書》。因存在多項(xiàng)違法事實(shí)，包括未按規(guī)定披露擔(dān)保事項(xiàng)、未按規(guī)定披露非經(jīng)營性資金往來的關(guān)聯(lián)交易等，依據(jù)相關(guān)規(guī)定，深圳證監(jiān)局決定對(duì)深天股份責(zé)令改正，給予警告，并處以350萬元罰款;對(duì)公司實(shí)際控制人和時(shí)任董事長兼總經(jīng)理林宏潤等人均給予警告，并處罰款合計(jì)達(dá)990萬元。此前深天股份因觸及市值退市指標(biāo)，于2024年9月2日從深交所退市摘牌。
此前的1月6日，還有上海智匯未來醫(yī)療服務(wù)股份有限公司、北京騰信創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)營銷技術(shù)股份有限公司也收到了證監(jiān)會(huì)的《行政處罰決定書》。此外，上海巴安水務(wù)股份有限公司1月3日收到上海證監(jiān)局下發(fā)的《行政處罰決定書》，貴州長征天成控股股份有限公司、福建省愛迪爾珠寶實(shí)業(yè)股份有限公司也于近期分別收到了《行政處罰決定書》和《行政處罰事先告知書》，這些公司無一例外都是已退市摘牌公司。
記者梳理同花順數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，自2024年11月以來，已有約20家已退市公司發(fā)布公告，稱收到了來自證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)下發(fā)的行政處罰決定書或行政處罰事先告知書。
普通代表人訴訟案件不斷增加
針對(duì)退市公司的違法違規(guī)行為，監(jiān)管部門不僅對(duì)其“一罰到底”，同時(shí)強(qiáng)化行政、刑事、民事立體化追責(zé)，助力提高違法成本。為更好維護(hù)投資者特別是廣大中小投資者合法權(quán)益，維護(hù)良好市場(chǎng)生態(tài)，監(jiān)管層也正在支持更多投資者拿起包括民事訴訟等在內(nèi)的法律武器，追究違法違規(guī)者的民事?lián)p害賠償責(zé)任。近年來，對(duì)于退市公司發(fā)起代表人訴訟的證券虛假陳述責(zé)任糾紛案件不斷增加。
經(jīng)中證中小投資者服務(wù)中心有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱“投服中心”)依法申請(qǐng)，2024年12月31日，深圳中院、南京中院分別就美尚生態(tài)證券虛假陳述責(zé)任糾紛案、金通靈證券虛假陳述責(zé)任糾紛案適用特別代表人訴訟程序?qū)徖?。其中，美尚生態(tài)因觸及面值退市指標(biāo)，于今年9月20日摘牌退市。證監(jiān)會(huì)稱，堅(jiān)持監(jiān)管“長牙帶刺”、有棱有角，突出懲、防、治并舉，將持續(xù)會(huì)同有關(guān)方面加大對(duì)證券違法犯罪行為的全方位立體化追責(zé)力度，支持更多投資者拿起包括民事訴訟等在內(nèi)的法律武器，追究違法違規(guī)者的民事?lián)p害賠償責(zé)任，支持投資者服務(wù)中心依法行使代表投資者實(shí)施特別代表人訴訟的法律職能，更好為投資者服務(wù);支持配合人民法院依法受理、審理更多證券糾紛特別代表人訴訟，更好維護(hù)投資者特別是廣大中小投資者合法權(quán)益，維護(hù)良好市場(chǎng)生態(tài)。
2024年11月4日，投服中心還支持11名投資者向石家莊中院提交了東旭光電科技股份有限公司虛假陳述民事侵權(quán)普通代表人訴訟案立案申請(qǐng)，同年11月14日，石家莊中院線上立案系統(tǒng)顯示已審核通過，正在等待法院正式受理通知。
“問題公司不能‘一退了之’，從維護(hù)市場(chǎng)秩序和投資者利益的角度出發(fā)，退市公司需要為其上市期間的違規(guī)行為付出‘代價(jià)’，這種‘代價(jià)’不僅僅體現(xiàn)為證監(jiān)會(huì)的行政處罰，也會(huì)以投資者索賠訴訟的形式體現(xiàn)。”上海明倫律師事務(wù)所律師王智斌表示，近年來，A股市場(chǎng)在投資者保護(hù)力度上有顯著變化，除了傳統(tǒng)的民事訴訟之外，代表人訴訟、先行賠付、行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾等新型維權(quán)方式也不斷涌現(xiàn)，越來越多的投資者切實(shí)獲得了賠償，投資者權(quán)益受損之后的“救濟(jì)”途徑越發(fā)多元化。
A股市場(chǎng)投資者保護(hù)任重道遠(yuǎn)
業(yè)內(nèi)人士居于，在中小投資者保護(hù)領(lǐng)域，未來會(huì)有更多政策措施落到實(shí)處。
1月13日，中國證監(jiān)會(huì)召開2025年系統(tǒng)工作會(huì)議。會(huì)議提出，聚焦主責(zé)主業(yè)，著力提升監(jiān)管執(zhí)法效能和投資者保護(hù)水平。具體舉措包括出臺(tái)中小投資者保護(hù)政策措施文件，推動(dòng)健全特別代表人訴訟、當(dāng)事人承諾等制度機(jī)制，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)“三公”。
“近年來，A股市場(chǎng)在投資者保護(hù)方面取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，對(duì)于投資者保護(hù)的力度明顯增強(qiáng)。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝認(rèn)為，我國資本市場(chǎng)的法治環(huán)境正不斷改善，隨著新證券法的實(shí)施和投資者保護(hù)機(jī)制的完善，投資者在維權(quán)過程中有了更多的法律支持和保障。A股市場(chǎng)投資者保護(hù)具備四大特征，即立法強(qiáng)化、制度創(chuàng)新、執(zhí)法從嚴(yán)和教育普及，特別是在法律體系構(gòu)建、執(zhí)法效率提升以及投資者服務(wù)等方面表現(xiàn)突出。
健康有序的市場(chǎng)環(huán)境是投資者保護(hù)的基石。專家認(rèn)為，目前中國證券市場(chǎng)上各種類型的違法違規(guī)行為仍處于高發(fā)狀態(tài)，投資者權(quán)益保護(hù)工作依舊任重道遠(yuǎn)。
王智斌認(rèn)為，盡管近年來投資者保護(hù)工作取得了一定成效，但仍有進(jìn)一步提升的空間。立法層面，應(yīng)進(jìn)一步完善民事賠償制度。加快出臺(tái)針對(duì)內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)民事賠償?shù)人痉ń忉?，擴(kuò)大民事賠償?shù)姆秶土Χ?，?qiáng)化民事賠償責(zé)任，實(shí)現(xiàn)“追首惡”與“打幫兇”并舉。執(zhí)法層面，應(yīng)長期保持高壓態(tài)勢(shì)，通過執(zhí)法實(shí)踐進(jìn)一步明確各經(jīng)營主體的責(zé)任義務(wù)和行為邊界，強(qiáng)化對(duì)控股股東、實(shí)際控制人等“關(guān)鍵少數(shù)”違法行為終身追責(zé)制度，豐富懲戒手段和方式，提高違法成本，形成強(qiáng)有力的威懾力。此外，提高上市公司質(zhì)量也是關(guān)鍵。從上市公司的“入口”到“出口”，建立更加嚴(yán)格的制度安排，堅(jiān)決把造假者“擋在門外”，推動(dòng)上市公司加強(qiáng)公司治理，提高信息披露質(zhì)量，增強(qiáng)投資者對(duì)上市公司的信任。
田利輝也表示，投資者保護(hù)可從制度改革、中介責(zé)任、賠償機(jī)制、長錢入市和國際合作五個(gè)方面繼續(xù)努力。一是深化制度改革，進(jìn)一步優(yōu)化和完善現(xiàn)有的法律法規(guī)，特別是針對(duì)新興金融工具和服務(wù)模式帶來的挑戰(zhàn)，及時(shí)調(diào)整相關(guān)政策法規(guī)，確保其適用性和前瞻性。二是強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，充當(dāng)好資本市場(chǎng)的“看門人”角色。三是健全損害賠償機(jī)制，確保因證券違法行為受損的投資者能夠及時(shí)、充分地獲得補(bǔ)償，探索設(shè)立專門基金或其他形式的資金池來彌補(bǔ)可能出現(xiàn)的賠償缺口問題。四是推動(dòng)長期資金入市，鼓勵(lì)銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資金、企業(yè)年金等各類機(jī)構(gòu)投資者積極參與資本市場(chǎng)，通過長期穩(wěn)定的資金流入促進(jìn)市場(chǎng)的健康發(fā)展。五是加強(qiáng)國際合作交流，借鑒國際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，積極參與全球性的投資者保護(hù)合作項(xiàng)目，共同應(yīng)對(duì)跨國界的證券欺詐和其他非法活動(dòng)。
